这是一个需要理论

而且一定能够产生理论的时代，

这是一个需要思想

而且一定能够产生思想的时代。

“钱塘社科百秒快讲”

将邀请一批扎根基层、

善于研究、善于表达的专家，

用老百姓“听得懂、记得住、学得来”的

语言解读理论，讲有思想的故事，

传有故事的思想。

今天为大家带来

《知识就是财富》篇第十四期——

什么是股票的估值、流动性以及风险点？

一起来听听江干区社科联理事、

钱塘智库专家张晨

是如何提醒大家避开金融雷区的！

你好，这里是“知识就是财富”系列，我是张晨。

股票这个金融产品大家都很熟悉了，但是生活中我们对股票的基本概念还是有一些误解的。股票是由股份制公司签发的，是证明股东所持有股权的法律凭证。除了法律关系，我们更关心的是持有的股票值多少钱？这里就有股票的价格和流动性问题，以及股票的风险是什么的问题。

“估值”这个词是不是听起来特别高大上？所谓的对股票「一眼看胖瘦」就是在给公司估值。财经新闻也经常听到“某某独角兽公司估值10个亿”。但是我个人不太喜欢“估值”这个词，这个词本身没有好坏，只是为了说明市场愿意用某个价格收购某支股票。但是被一些公司用来装牛逼，然后就骗股民来做接盘侠，听着就特别让人生气。

因为“估值10个亿”不是说明这个公司现在真的价值10亿，而是指这家公司在N年后有可能达到10个亿的收入或盈利，或者N年后企业的价值和现在的某上市公司差不多。

那么问题又来了：这个N年是几年？在这个N年期间，公司能确保现有的发展速度吗？能确保未来国家政策、行业趋势变化都对公司有利吗？能保证现在的核心团队还在公司里吗？甚至说N年后这个公司还活着吗？所以，所有的一切都是市场的预期，存在太多的不确定因素。

“流动性”是指一个公司的股票能否迅速脱手换成现金，能否在公开的股票市场上交易的问题。在这里还要解释一下股票市场的分类，你才知道问题出在哪里。在国内，股票市场分为一级市场、二级市场、三级市场、四级市场、场外交易市场、二板市场，具体市场的概念就不一一说明了，百度上都有。关键是这些市场之间有什么不同呢？答案是：股票只有在二级市场上交易是场内交易（场内就是指在上海和深圳交易所内交易），其他都是场外交易。

这有什么区别呢？区别就是流动性的问题。因为只有在证券交易所内交易的股票才具有流动性，才能马上变成现金，而不只是帐面的价值。

所以当你听到一些公司对外宣称“热烈庆祝我公司上市啦~”，你得仔细看一下具体的发行市场是什么，然后你就会发现问题。比如有的是在新三板、新四板、股权交易中心之类上市的股票，虽然上市手续是正规的，但并不具备流动性。也就是说，即使你拿到了股票的合法权利，也很难有交易对手，用俗话说就是：你的股票很难找到“接盘侠”。

只有在对股票的合理估值和具备流动性的基础上，你才能正常判断股票的风险。而关于股票的风险，简单说就是“行业风险+经营风险”。

1、什么叫行业风险？

就是在每一次技术革新后，有很多行业都会发生变化。比如冰箱被发明出来了，那整个冰块制造行业就在几年之内全军覆没，不管是龙头企业，还是经营管理再好的企业，都没有什么用。比如苹果的智能手机出现了，诺基亚传统手机就被淘汰了；比如数码相机流行了，柯达胶卷就很难卖出去了；比如手机拍摄功能强了，家用摄像机就没有市场了。

2、股票的另外一个风险就是经营风险，也就是企业经营不善的问题。

比如说乐视，行业没有问题，企业也被大家特别看好，但是它的管理层把战线拉得太长，一直没有推出强有力的“拳头产品”，最后还是面临着资金链断裂的问题，美好的愿景最后都化成了泡影。

好，我们了解了股票的常识和风险点，进入金融市场的新股民还需要关注以下几点：

第一，可以先从指数基金或者大家耳熟能详的蓝筹股开始买起。投资时，要学会从股票的价格合理性、交易的流动性、行业的发展趋势、企业的内部经营多个角度去了解、分析股票。

第二，对于实战操作你最好不要交给别人，一定要自己研究股票，逼着自己持续地去关心金融市场。这个经历也是人生中必不可少的一部分，而且越年轻去体验，对未来更有益处。

第三，刚开始千万不要投太多，因为你要做好亏钱的准备；也不要投太少，以免自己把这事情都给忘了。

最后，不论你一开始赚了多少钱，都要记住，只有经历过一轮完整的牛市和熊市更替，在股票市场里才算是刚刚小学毕业。

张晨

2000年浙江大学金融本科毕业，金融从业23年，其中某上市银行工作21年，担任银行高管10多年。现任浙江某资产管理公司管理人、合伙人，长期服务于企业的投融资相关工作，从业经验丰富，有独特的分析判断力。银行工作期间多年被评为优秀管理者、指定培训导师和总行级优秀培训师。现为钱塘智库成员、江干区社科联理事，得到大学杭州私董会联络官等社会工作。

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